LD (Europa Press) La nueva ley de OPAs entrará en vigor este lunes, con su publicación en el Boletín Oficial del Estado (BOE). La norma, desarrollada por el Real Decreto aprobado el pasado 27 de julio por el Consejo de Ministros, regula y amplía aspectos relevantes para accionistas y empresas, como el precio equitativo o el procedimiento de ofertas competidoras, y regula de forma más exhaustiva las fases de formulación de ofertas, así como los requisitos de las mismas y la actuación del oferente y la sociedad afectada.
Así, la nueva Ley de OPAs obligará a lanzar una oferta sobre el 100 por ciento cuando alguno de sus accionistas supere el 30 por ciento de los derechos de voto o haya nombrado a la mitad de los consejeros. También estarán obligados a presentar una OPA los accionistas que, en el momento en que entre en vigor la norma, controlen entre el 30 y el 50 por ciento del capital y aumenten su participación en más de un 5 por ciento en un año, cuando superen la mitad de los derechos de voto o cuando, por medio de la compra de participaciones adicionales, controlen la mitad del consejo de administración.
Esta nueva Ley de OPAs tratará de remediar algunas lagunas en la normativa dejadas a la luz por algunos procesos recientes, especialmente en las reglas del juego relativas a las ofertas competidoras. También pretende lograr una mejora los mecanismos para favorecer y proteger al pequeño accionista sin obstaculizar los cambios de control en la gestión de las sociedades,
Mejorar el precio siempre que se quiera
De esta manera, permitirá al oferente elevar el precio tantas veces como quiera mientras no exista oferta competidora, y comprar acciones durante todo el proceso, así como aliarse con otros socios para subir la oferta. Esta entrada de socios se podrá llevar a cabo siempre que el oferente siga manteniendo la responsabilidad exclusiva sobre la oferta modificada, y que esa modificación de la identidad o composición del oferente y las demás variaciones se reflejen en un suplemento del folleto.
La nueva normativa también permitirá modificar las características de la oferta en cualquier momento anterior a los últimos 5 días hábiles previstos para su aceptación, siempre que tal revisión implique un trato más favorable para los destinatarios de la oferta, ya sea porque extienda la oferta inicial a un número superior de valores, porque mejore la contraprestación ofrecida o porque se eliminen o disminuyan las condiciones a las que estuviera sujeta.
Ventaja al primer oferente
Además, en el caso de ofertas competidoras, la norma prima al oferente inicial ante un competidor en el caso de llegar al conocido como proceso de 'sobre cerrado'. Así, en el caso de que la contraprestación ofrecida en sobre cerrado no fuese inferior al 2 por ciento de la de su competidor, este oferente inicial podrá mejorar las condiciones de la oferta u ofertas competidoras siempre que lo haga al menos en un 1 por ciento.
La norma también recoge que las ofertas de adquisición obligatorias tendrán que presentarse a un precio equitativo, que deberá no ser inferior al más elevado que el oferente hubiera pagado por ese valor durante los 12 meses previos a la presentación de la oferta.
Cuando la oferta obligatoria se deba formular sin haberse producido previamente la adquisición por el oferente de acciones de la sociedad en ese período anterior de 12 meses, el precio equitativo no será inferior a la cotización media ponderada de los valores que quiere adquirir durante el trimestre anterior al anuncio de la oferta, y será calculado por la CNMV.
Por lo que respecta al calendario, tras el anuncio de la OPA, la empresa dispondrá de 30 días hábiles para pedir la autorización del organismo regulador, de cinco días para publicar la oferta y de un plazo de 15 a 70 días naturales como plazo de aceptación. De esta manera, sin procesos judiciales de por medio, el calendario se prolongaría por un período mínimo de 10 semanas y un máximo de 18 semanas.