Las operaciones corporativas de EEUU en países emergentes se desploma

Noticia publicada el 17-03-2008

LD (Agencias) Según el último Indicador de Adquisiciones Internacionales en Mercados Emergentes EMIAT (Emerging Markets International Acquisition Tracker), elaborado por KPMG, el país que ha visto disminuir más su actividad en operaciones de fusiones y adquisiciones en mercados emergentes ha sido Estados Unidos, que tradicionalmente suele aportar la mayoría de operaciones registradas en el indicador EMIAT.

 

Este indicador analiza los flujos de operaciones entre un total de 10 economías emergentes seleccionadas y 11 importantes mercados desarrollados, basándose en datos proporcionados por Zephyr. En esta ocasión señala que tras haberse registrado 83 operaciones en los mercados emergentes hace un año – y 67 operaciones hace seis meses – las operaciones desde Estados Unidos se han desplomado hasta las 39 operaciones durante este último periodo.

 

El motivo parece bastante claro – China. Tras haber registrado 73 operaciones respaldadas por entidades de Estados Unidos en el año anterior, en estos últimos seis meses sólo se han llevado a cabo ocho operaciones en China.

 

Asimismo, Ian Gomes afirma que “el indicador EMIAT muestra cómo China ha sido durante bastante tiempo el principal destino elegido por Estados Unidos. Sin embargo, los últimos acontecimientos han desmotivado a los compradores estadounidenses. Por ejemplo, gran parte de las operaciones más evidentes y “sencillas” ya se han llevado a cabo y las nuevas normas sobre “entidades con cometido especial” han disminuido su atractivo como medio para introducirse en China. Además, parece que algunas firmas chinas prefieren optar por sacar a bolsa su empresa, en lugar de ponerla a la venta, a fin de obtener el capital necesario para acometer sus actividades. Los múltiplos PER de las sociedades que cotizan en los mercados de valores del país ponen de manifiesto que los indicios de sociedades chinas “puestas a la venta” son ahora menos evidentes”.

 

“Debe tenerse en cuenta además que las operaciones en India, por ejemplo, se han situado en la parte baja del mercado en términos de volumen, mientras que las operaciones en las que han participado empresas estadounidenses han registrado en general un valor mayor, siendo éstas últimas el tipo de operaciones que muchos compradores y prestamistas tratan de evitar en la actualidad, dadas las restricciones de liquidez. En cualquier caso, se seguirán llevando a cabo operaciones y, por tanto, dado que China pasará a ser un destino menos importante, el reto para posibles targets del mercado de fusiones y adquisiciones en otros mercados emergentes en los próximos seis meses será conseguir convertirse en destinos atractivos para potenciales compradores estadounidenses, que actualmente pueden estar poniendo sus miras en otros países.”

 

India lidera las operaciones corporativas

 

En un momento en el que las operaciones de fusiones y adquisiciones se han ralentizado, las actividades de las empresas indias en este sector no han disminuido en los últimos seis meses. India lidera así el mercado de adquisiciones llevadas a cabo en las economías desarrolladas con 35 operaciones, en la segunda mitad de 2007, entre la India y las economías desarrolladas, mientras que en la primera mitad del mismo año se habían registrado un total de 34.

 

En total, se registraron 62 operaciones de empresas de mercados emergentes que adquirieron entidades en mercados desarrollados, mientras que las operaciones a la inversa ascendieron a 105. En la primera mitad de 2007, las operaciones realizadas fueron 78 y 148, respectivamente, lo cual significa que la disminución de operaciones tras la crisis crediticia no ha sido tan acentuada en los mercados en desarrollo. Según estos datos, las operaciones realizadas por empresas de mercados emergentes en mercados desarrollados equivalen ahora al 59 por ciento de las operaciones totales efectuadas por las empresas de mercados desarrollados en mercados emergentes, siendo la primera vez que estas cifras totales están tan cerca.

 

Según Ian Gomes, presidente de la práctica New and Emerging Markets de KPMG en el Reino Unido: “la capacidad de los compradores de las economías emergentes, especialmente los de la India, para resistir el efecto de la crisis crediticia es digna de elogio”. No obstante, prefiere no dejarse llevar por el optimismo ya que “debemos recordar que muchas de las operaciones entre economías emergentes y desarrolladas son las de menor valor”. También señala que “durante la primera mitad de 2005, las operaciones realizadas por entidades de economías emergentes en economías desarrolladas representaban aproximadamente una cuarta parte de las operaciones realizadas en el sentido opuesto” algo que refleja, en su opinión, que el porcentaje actual es más del doble que el registrado hace dos años y medio.

 

El indicador EMIAT:

 

El estudio analiza los flujos de operaciones mantenidos entre un total de 11 economías “maduras” – Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, España, Francia, Alemania, Países Bajos, Italia, Sudáfrica, Australia y Japón – y 10 economías “emergentes”: India, China, Rusia, Brasil, Corea del Sur, Vietnam, Macau, Hong-Kong, Qatar y EAU.