LD (Agencias) El máximo responsable de la política monetaria de la zona euro ha participado en un simposio ante periodistas en Berlín. En él ha incidido en que, a su juicio, el BCE ha contribuido garantizando la estabilidad de precios y es "creíble" en esta labor. También, continúa, ha sido eficaz al "anclar" esta estabilidad de precios en las expectativas y decisiones de los agentes económicos: "La mejor forma de anclar las expectativas de inflación es a través de un banco central independiente y responsable", ha dicho Trichet, quien añade que "con respecto a la política monetaria, Europa puede contar con la fidelidad del BCE y el Eurosistema a su mandato primordial".
El BCE podría rebajar los tipos al 3,75 por ciento…
Su insistencia, por un lado, en la propia credibilidad para controlar los precios, y por otro en la decisión del BCE de actuar en un momento de dificultad como es este, podría hacer pensar en que se prepara el terreno para una rebaja de tipos. Según BBVA eso es precisamente lo que hará, hasta el 3,75 por ciento. El economista jefe de la entidad y responsable del Servicio de Estudios del Grupo BBVA, José Luis Escrivá, durante la presentación del informe semestral EuropaWatch, que analiza las perspectivas de la economía europea, y añadió que "lo más probable" es que en 2008 se diluyan las tensiones crediticias que han afectado a los mercados financieros desde el pasado verano.
Asimismo, el BBVA considera que el euribor –el indicador más utilizado para calcular el tipo de interés variable de los créditos–, podría acabar 2008 en el 3,9 por ciento, bastante por debajo del 4,607 por ciento que marcó en noviembre, lo que estrecharía considerablemente las divergencias que existen actualmente entre este índice y el precio del dinero, que ahora está en el 4 por ciento.
Asimismo, el BBVA considera que el euribor –el indicador más utilizado para calcular el tipo de interés variable de los créditos–, podría acabar 2008 en el 3,9 por ciento, bastante por debajo del 4,607 por ciento que marcó en noviembre, lo que estrecharía considerablemente las divergencias que existen actualmente entre este índice y el precio del dinero, que ahora está en el 4 por ciento.
… O mantenerlo en el 4,00
Pero otros analistas apuntan a un mantenimiento de tipos. Así, desde el Servicio de Estudios de Caja Madrid, Juan Antonio Cabrera apuesta por que seguirán en el 4 por ciento, "un nivel que no debe verse como excesivamente alto", no sólo en la reunión de mañana, sino que probablemente a lo largo de todo 2008, "a no ser que la economía de EEUU entre en recesión", algo que podría abrir la puerta a algún retoque a la baja.
En este sentido, el analista considera que la institución presidida por Jean Claude Trichet se ha visto atrapada "entre dos fuerzas", puesto que por un lado han aumentado las presiones inflacionistas y los riesgos al alza derivados por los precios de las materias primas y salarios, mientras que en el lado opuesto la crisis de liquidez que en alguna medida "va a frenar el crecimiento de la UE, aunque no de manera tan importante como en EEUU", así como la apreciación del euro, restringen la posibilidad de nuevas subidas.
Asimismo, Cabrera consideró "adecuada" la reacción del BCE a los problemas en los mercados financieros suscitados en agosto y su decisión de inyectar liquidez a los mercados. Por su parte, el departamento de Análisis Global de Merrill Lynch también realizó sus proyecciones en una línea similar, al pronosticar que el BCE mantendrá los tipos de interés a su nivel actual no sólo en lo que queda de año, sino durante el próximo ejercicio.