Todas las entregas del ensayo La solvencia del sistema crediticio español: el futuro previsible, de Alberto Recarte, están disponibles aquí.

Conviene, antes de analizar en detalle la situación del sistema crediticio español, ofrecer una serie de datos que serán de utilidad a lo largo de las próximas entregas.

• Balance: 3,2 billones de euros.
• PIB español: 1 billón de euros.

Tenemos un país con un sistema crediticio desproporcionadamente grande.

Total sistema financiero con compañías de seguros, pensiones y otros intermediarios financieros: 3,2 billones del sistema crediticio + 1,4 billones de otras instituciones financieras = 4,6 billones de euros.

Origen del pasivo (es decir, de cómo obtiene sus fondos) del sistema crediticio:

• Depósitos de residentes en España: 2 billones de euros.
• Depósitos de residentes en otros países: 0,5 billones.
• Valores distintos de acciones y participaciones: 0,3 billones.
• Operaciones no sectorizadas: 0,4 billones
• Total no residentes: 1,2 billones.

• Endeudamiento bruto: 2,3 billones de euros.
• Endeudamiento neto (es decir, descontando los activos que tienen invertidos en otros países los residentes en España): Entre 0,7 y 0,8 billones de euros.

El endeudamiento bruto se ha canalizado, en gran parte, por el sistema crediticio, que ha tomado depósitos en el exterior de España y ha colocado bonos, obligaciones, otro tipo de deuda y capital en el resto del mundo para prestar a residentes en España (hogares, empresas y administraciones públicas).

De los 2,3 billones de euros de endeudamiento del conjunto de los residentes en España con el exterior, las administraciones públicas debían apenas 150.000 millones de euros a finales de 2008. El grueso de la deuda era de las familias, las empresas no financieras y las propias entidades crediticias.

1. Inversiones diversas (diferentes de créditos y préstamos), acciones, participaciones, valores distintos y otros: 0,85 billones de euros en total.
   1. Residentes en España: 0,4 billones de euros.
   2. Residentes en el resto del mundo: 0,2 billones de euros.
   3. Resto: Indeterminado
2. Créditos al resto del mundo: 0,23 billones de euros.
3. Créditos a residentes: 2,12 billones de euros.
   1. Financiación para adquisición de viviendas y rehabilitación: 0,65 billones.
   2. Financiación a hogares para bienes de consumo duradero y otros: 0,16 billones.
   3. Financiación a otros sectores productivos: 1 billón.
      1. Sector construcción: 0,13 billones.
      2. Sector servicios: 0,69 billones. Dentro de esa cifra figuran 0,32 billones de euros para "actividades inmobiliarias", donde se anotan los créditos a los promotores.
      3. Sector industrial: 0,15 billones.
      4. Otros sectores económicos: 24.000 millones de euros.
   4. Del total de créditos concedidos al sistema industrial es difícil asignar el porcentaje de crédito que dependen de la actividad del sector de la construcción (muebles, electrodomésticos, etc.).
   5. Dentro del sector servicios, al margen de los créditos para "actividades inmobiliarias", es difícil también asignar la parte que corresponde a otros sectores relacionados estrechamente con el sector de la construcción, pero dado el peso de éste en la economía nacional tiene que ser significativo.
   6. Total de créditos y préstamos ligados a la promoción –construcción– industria y servicios ligados a la construcción y a la compra de viviendas. (Sin tener en cuenta el crédito a empresas de otros sectores que tienen componente inmobiliario, como la inversión en oficinas, naves y otras instalaciones necesarias para el desarrollo de la actividad):
      1. Préstamos a hogares (para vivienda y consumo): 0,81 billones.
      2. Préstamos para actividades inmobiliarias: 0,32 billones.
      3. Préstamos al sector de la construcción: 0,13 billones.
      4. Préstamos para actividades industriales y servicios ligados al sector de la construcción: Alrededor de 50.000 millones de euros (una cifra calculada suponiendo que algo menos del 30% de los créditos a la industria están ligados a la construcción, y de que 10.000 millones del crédito al sector servicios también tiene que ver con la construcción).
4. Total: 1,3 billones de euros, sobre 2,12 billones de actividad crediticia total a residentes. Lo que significa más del 62% del total de los créditos.

Activos dudosos (agosto 2009): 94.179 millones de euros

• 90.000 millones de euros en morosidad. El resto hasta los 94.179 millones de euros son otros activos dudosos.
• Dudosos por financiación a hogares: 30.680 millones de euros (19.659 millones de euros por adquisición de viviendas y 11.021 millones de euros por otras financiaciones).
• Dudosos por actividad inmobiliaria: Sólo 26.523 millones de euros (mayo 2009).
• Dudosos en el sector de la construcción: 10.529 millones de euros.
• En el sector industrial: 5.463 millones de euros.

• Fondos propios totales: 188.259 millones de euros (agosto 2009).
• Patrimonio neto tras la corrección del valor de los activos: 190.276 millones de euros.
• Provisiones genéricas y específicas: 57.153 millones de euros.
• Capital y reservas de todo tipo (teniendo en cuenta las provisiones de cualquier naturaleza): 263.557 millones de euros (agosto 2009).
• Apalancamiento verdadero: 3,4 billones/190.276 = 17,8 veces. Es decir, por cada euro de fondos propios hay 17,8 euros de créditos concedidos. Un ratio alto, en términos históricos, pero lejos del de muchos bancos americanos y europeos que están entre 20 y 40 veces porque se lo ha permitido su autoridad monetaria.

Capacidad de generación de beneficios, después de impuestos, del sistema crediticio español

• 2003: 9.367 millones de euros.
• 2004: 10.797 millones de euros.
• 2005: 13.987 millones de euros.
• 2006: 19.694 millones de euros.
• 2007: 25.676 millones de euros.
• 2008: 18.556 millones de euros.
• 2009 (hasta agosto): 11.392 millones de euros.

En agosto de 2009 se habían alcanzado beneficios por un total de 11.392 millones de euros. El total anual puede ser de entre 10.000 y 13.000 millones de euros, según sea la política de saneamiento que imponga el Banco de España. Si fuera más estricto y obligara a hacer mayores dotaciones en los casos de refinanciaciones, daciones en pago y compras de activos a empresas con préstamos en morosidad, los beneficios podrían disminuir en varios miles de millones de euros, al tiempo que se incrementaría el conjunto de provisiones específicas (sobre todo), y genéricas.