(Libertad Digital) Según el Indicador del tono de la política monetaria del BCE, elaborado por el Servicio de Estudios de BBVA, esta senda de tipos consiste en la consecución del objetivo de estabilidad de precios en un entorno de crecimiento por encima del potencial. Este servicio de estudios ha previsto un crecimiento del 2,5 por ciento y 2,3 por ciento para 2007 y 2008, respectivamente
Para el BBVA, tras la reaceleración de la actividad en el cuarto trimestre, la expansión continuará en en la zona euro, aunque a un ritmo algo más moderado. El balance de riesgos sobre el crecimiento es al alza. Además los analistas estiman que el consumo sorprenda al alza compensando los riesgos a la baja de un escenario de menor crecimiento mundial y de un precio alto del petróleo.
Según estimaciones del Servicio de Estudios de BBVA, la inflación se situará, en promedio en torno al 1,8 por ciento en los dos próximos años. Los menores precios de la energía y el impacto del IVA alemán – de menor intensidad y más diluido de lo que se había previsto - condicionan el perfil de inflación en el corto plazo, previéndose que el IPCA alcance mínimos en verano. Los riesgos sobre la previsión de inflación son al alza y derivan de los elevados niveles de utilización de la capacidad instalada y la bonanza del mercado laboral que podría acelerar el crecimiento de los salarios
Finales de 2007
Para Mayte Ledo "El firme crecimiento de la economía, unido a riesgos de presiones inflacionistas y a los fuertes incrementos de los agregados financieros, nos permite anticipar que el BCE elevará el tipo oficial por encima del 4 por ciento, llegando al 4,25 por ciento este año en nuestro escenario base". Para reforzar este pronóstico han construido un Indicador del tono de la política monetaria del BCE.
Este indicador no sólo tiene en cuenta las condiciones de crecimiento, inflación y política monetaria actuales, sino también los pronósticos de estas variables a medio plazo. Este indicador revela que la senda esperada de tipos para este año (que llega al 4,25 por ciento a fines de 2007) es consistente a medio plazo con el objetivo de inflación del BCE en un entorno de crecimiento por encima del potencial.
La inflación