LD (Europa Press) El último Boletín Económico del Banco de España ha realizado un estudio según el cual un aumento del 1 por ciento en los saldos hipotecarios otorgados por la banca induce un encarecimiento del 0,15 por ciento en el precio de las viviendas. No obstante, ese efecto tiende a corregirse en el largo plazo. Además, en la valoración de los inmuebles influyen otros múltiples factores.
Pero a corto plazo, el aumento en el volumen de financiación facilita la compra de inmuebles, lo que aumenta el precio de éstos. En consecuencia, "en un contexto en el que la oferta es fija en el corto plazo, tenderá a traducirse en ascensos en los precios de dicho bien". Es un proceso que tiende a reforzarse hasta cierto punto, ya que si se encarece el precio de la vivienda, las familias cuentan con una garantía -la del propio inmueble- mejor valorada a la hora de solicitar financiación a sus bancos o cajas, "lo que estimula su demanda", según el estudio.
Este aumento de la financiación y de los precios, en un proceso que se refuerza, ha sido observado en otros países. El Banco de España advierte de que existe "cierta evidencia descriptiva" a nivel internacional de episodios en los que ciclos expansivos en ambas variables han tendido a "alimentarse mutuamente", de modo que se han llegado a acumular desequilibrios que se han corregido posteriormente "de forma más o menos abrupta", en algunos casos con implicaciones "severas" sobre el sistema bancario y la economía en general. Esto mismo está ocurriendo en los Estados Unidos.
La espiral tiene un límite
Pero esta espiral tiene un límite. Hay un momento en el cual el sistema financiero no sostiene la burbuja, y se entra en un proceso contrario. Si el desequilibrio fuese por escasa facilidad credicitia también se produciría una nivelación posterior con aumentos en las hipotecas otorgadas y el consiguiente encarecimiento de la vivienda. En cambio, la sobrevaloración de la vivienda se corrige exclusivamente con variaciones en el precio de estos activos, según el estudio, que cifra en 0,07 puntos el ajuste por cada punto porcentual de desequilibrio.
En España el negocio hipotecario sigue sin dar muestras de ralentización. En mayo volvió a dar muestras de una fuerte actividad, al aumentar el saldo vivo en cartera de las entidades financieras en un 25,20 por ciento en términos interanuales, la cifra más alta desde el 25,29 por ciento de septiembre de 2004, que constituye una tasa récord desde que en 1996 se inició la actual fase expansiva de este negocio, según datos de la Asociación Hipotecaria Española (AHE). Las familias y empresas adeudaban en mayo la cifra récord de 642.312 millones de euros a sus bancos, cajas y cooperataivas de crédito, el incremento mensual más elevado de la historia en términos absolutos.