LD (Europa Press) Moody's no ve ninguna presión al alza para la calificación de Endesa "debido al riesgo actual, asociado a una posible adquisición por parte de Gas Natural", y considera que el mayor endeudamiento derivado del incremento y aceleración de las inversiones en generación llevaría a un debilitamiento general del perfil financiero del grupo.
La agencia, que revisó a la baja la perspectiva de la nota de Endesa de estable a negativa cuando se presentó la operación (el pasado septiembre), advierte de que la pérdida de más activos estables en España y Europa podría incrementar la exposición de Endesa a los activos de América Latina, que suponen más riesgos.
En cualquier caso, Moody's destacó que, en caso de una fusión o adquisición, a la hora de perfilar la calificación, tendrá en cuenta los riesgos financieros y empresariales del grupo resultante y cómo consignaría la deuda, lo que podría compensar dichos riesgos. "Nuevos cambios en la oferta de Gas Natural o en la respuesta estratégica de Endesa, que ha supuesto nuevos posibles riesgos operativos o financieros, podrían tener también un impacto negativo", destacó el analista de la agencia.
Moody's tampoco está de acuerdo con la política de dividendos de Endesa, que ha anunciado que distribuirá entre sus accionistas 7.000 millones de euros en los próximos 5 años, 2.000 millones de los cuales procedentes de ganancias de capital o venta de activos. Para la agencia, el perfil financiero de Endesa mejoró en los últimos años gracias a la significativa reducción del endeudamiento, y el compromiso de pagar dividendos extraordinarios, incluyendo los 1.000 millones por la venta de Auna, "reduce la flexibilidad financiera debido a su significativo programa de inversiones para el periodo 2005-2009".