Uno de los quebraderos de cabeza en los últimos tiempos de los inversores europeos ha sido ver que, pese a la fortísima recuperación del mercado norteamericano, el cual recientemente ha logrado registrar nuevos máximos anuales e históricos, no se ha visto reflejado en términos de rentabilidad en su cartera de inversión.
La explicación de lo anterior reside en la debilidad del USD, cuyo valor de mercado ha caído un -12% desde los máximos del presente ejercicio 2025 frente al EUR. A continuación un ejemplo del efecto de tal movimiento:
Supongamos que compramos acciones de Microsoft (cotizada en USD) el día 1 de junio a 400$/acción. El tipo de cambio EUR/USD se encuentra en 1,07 USD, por lo que una inversión de 10.000€ equivaldría a una inversión de 10.700$. Con esa inversión podemos comprar 26,75 acciones de MSFT (10.700 / 400).
Al cabo del primer mes en cartera MSFT sube un 10% hasta los 440$/acción, por lo que el valor total de mi inversión es de 11.770$ (26,75 x 440), sin embargo, en ese mismo periodo de tiempo el USD se ha debilitado frente al EUR, pasando a ser 1,12 USD.
Por tanto, el resultado de nuestro caso hipotético en EUR sería de 10.509€ (11.770 / 1,12), siendo una ganancia de +509€ en la operación, el equivalente al +5,1% de rentabilidad frente al +10% de la revalorización de MSFT.
Aunque la acción subió un 10% en USD, la debilidad del dólar hizo que el beneficio neto en euros se redujera a sólo un 5,1%. Es decir, el inversor español perdió casi la mitad del beneficio potencial debido al tipo de cambio.
Tal y como se puede observar en el gráfico adjunto, el índice USD se encuentra en zona de soporte clave, concretamente, la banda inferior de un amplio canal alcista estructural o vigente a lo largo de los últimos años lo que, a la postre, representa un punto de potencial inflexión en favor de la recuperación del billete verde norteamericano, lo que sería una buena noticia para los inversores europeos que se verían menos penalizados por el efecto divisa en sus operaciones en EEUU.
Sin embargo, cualquier rebote al alza carecería de todo impacto mientras no lograse establecerse por encima del último máximo decreciente más importante, la cota proyectada a partir de los 101,815.